“绿绒蒿，一种罂粟科高原草本植物，花妖艳，生命力顽强。”兰德咨询总裁宋延庆取谐音，将绿城与融创的结合体称为“绿绒蒿”。他表示，一旦融创入股绿城，孙宏斌左右手中的绿、融，类似李嘉诚的长实、和黄，相信会取得一加一大于二的效果，成为地产业独具特色的“绿绒蒿”。

　　在“股份等于话语权”的资本市场，将“沟通”作为解决问题的方式，显然不能令人信服。

　　不过，尽管过去两年来，融创和绿城、绿城和九龙仓的合作均取得较好的效果，但当三家企业真正整合时，究竟能否取得强强联合的结果，尚不得而知。尤其是对于真正的掌舵人孙宏斌来说，至少有三重关系需要处理。

　　近几年来，孙宏斌不仅带领融创实现了规模上的快速扩张，而且屡屡在热点城市获取“地王”。这种被外界理解为“激进”的行为，与九龙仓的稳健策略明显相悖。如果孙宏斌成为独大的股东，九龙仓恐将彻底失去在绿城的话语权。

　　一为与旧绿城的关系。据悉，随着旧绿城的近千名员工跟随宋卫平转战新公司，绿城的人事变动也将拉开。融创将派出两位高管来到绿城，一位是融创中国副总裁兼首席财务官黄书平，预计接管财务工作；另一位是融创集团副总裁陈恒六，预计接管人力资源工作。

　　几乎所有人都相信，在未来孙宏斌改造新绿城的过程中，其面临的最大阻力，并非来自宋卫平，反而更可能是九龙仓。正如东汉末年的三国争霸中，蜀汉率先退出，东吴却抗争到最后。

　　作为一家典型的港式家族企业，九龙仓从2010年开始加码对内地的投资。但在房地产开发领域，九龙仓很快表现出水土不服的一面。

　　当时，绿城购买的几款信托产品即将到期，销售资金又无法回笼，于是不得不“借新还旧”。最紧迫的时候，甚至达到“资金迟一天到账，公司就要破产”的状态。若不是融创和九龙仓出手相救，绿城就将“败走麦城”。

　　孙宏斌唯一要做的，就是完成好新绿城的整合与再造。

　　绿城内部员工向中国证券报记者表示，绿城上市8年来，宋卫平曾多次因产品理念与投资者发生争吵。有一段时间，几乎“见一次吵一次”。但争吵之后，双方也很难达成一致。宋卫平直言，这也是自己萌生退意的一个重要原因。

　　在此次收购案中，融创中国董事长孙宏斌被认为是大赢家。收购完成后，融创中国虽与九龙仓并列为第一大股东，但两者相比，孙宏斌的权益显然还要更大。

　　◇2011年12月，受困销售窘境，绿城出售上海外滩“地王”项目股权。

　　整合：前景与阵痛

　　除此之外，融创的营销能力堪称业界翘楚，这一点在当前的市场环境下显得尤其重要。2013年8月，在融绿公司无锡“地王”项目香樟园销售良好的情况下，孙宏斌突然宣布封盘，理由是“宁愿不卖，也不能亏”。8个月后，2014年3月项目加价1万元重新推出，尽管市场大环境不甚乐观，但该楼盘仍然取得良好的销售业绩。

　　◇2014年5月，融创中国、绿城中国相继公告宣布，融创中国收购宋卫平、寿柏年、夏一波所持有绿城中国部分股权，融创和九龙仓并列成为绿城中国第一大股东。随后，绿城中国创始人宋卫平发出公开信称，其将另造“蓝城”，从事代建业务、养老地产和现代农业。(张敏 整理)

　　有分析认为，按照宋卫平的行事风格，绿城如果实现私有化，应该能得到更好的发展。这一路径与同样做高端精品的星河湾类似。但宋卫平不仅从未表现出对上市的后悔，反而还试图将绿城的物业、养老、教育、商业配套部分整合到上市资产中。分析认为，网页传奇开服，仅此一项，便注定了宋与投资者最终分道扬镳的结局。

　　在这种情况下，“客源小众、对市场环境要求高”的绿城，已无法适应当前的市场环境。宋卫平再有济世之志，也难免英雄气短。

　　随着前几年房地产投资持续保持高增速，我国房地产市场正由短缺时代进入均衡乃至过剩时代。在这一阶段，相较于“一招鲜吃遍天”的开发模式，房地产企业的产品研发能力、营销能力和融资能力均被摆上了重要位置。绿城的案例说明，房地产业兼并整合的时代已经到来，内部变革的阵痛期也已到来。

　　但这一安排可能也是新绿城最大的隐患所在。5月末，有人问起宋卫平，如果两个大股东发生冲突了怎么办？宋卫平说，以股东们的年龄和资历，完全可以通过沟通化解当前的股权架构所带来的问题。

　　那么，既然未获得掌控权，九龙仓为何要在股权上“寸土必争”呢？分析人士指出，原因有二：其一是捍卫其作为原有股东的地位。早在2012年双方的合作中，九龙仓就成为绿城的第二大股东，持股比例为24.6%。此次再逢变局，九龙仓显然不愿意过多地放弃股权。

　　2003年，孙宏斌旗下的顺驰正处于高速扩张的阶段，连续摘取“地王”的举动让业界视为异类。当年7月，孙宏斌在一个房地产论坛上说，“我们的中长期战略是要做全国第一。”全然不顾坐在他旁边的万科集团董事长王石[微博]。此言论引发轩然大波，不少大佬纷纷质疑孙宏斌，使之成为众矢之的。

　　◇2006年7月13日，绿城中国控股有限公司(HK.3900)在香港联交所挂牌上市。初次公开发行，总集资额达26.63亿港元。

　　事实上，如果孙宏斌真正获得绿城的掌控权，将势必震撼现有的地产江湖格局，超越万科也并非遥不可及。2013年末，融创总资产额为973.5亿元，绿城为1223.3亿元，合并后达2196.9亿元，位于行业第六名。同期，融创和绿城的现金流分别为106.9亿和134.1亿，占总资产的比例为10.97%，略高于万科的9.3%；可售存货分别为406.9亿和452.5亿元，占总资产的比例为39.12%，明显低于万保中恒的平均值，财务状况可谓相当健康。